研究报告内容摘要:
重点推荐
新能源汽车行业深度跟踪报告:莫愁补贴尽退去,放量升级仍可期
联合报告|短期看,新能源汽车产销持续保持高增长,行业景气度高;中长期看,补贴退坡乃至退出、门槛提高,有助于行业竞争格局的优化,充分体现行业龙头竞争力。重点推荐,上游资源:华友钴业、洛阳钼业;锂电设备:先导智能;中游三电及材料环节:宁德时代、创新股份、汇川技术;中游零部件:华域汽车、银轮股份、三花智控;下游整车:上汽集团、比亚迪(A+H)、吉利汽车(H)。
环保政策纠偏,中长期利于恢复经济韧性
A 股策略|环保政策调整是周期品供给边际放松的重要信号,政策对周期品价格的短期影响偏负面,但是中长期有助于利润和增加值在产业链各环节上的合理分配,恢复市场化竞争格局,加速出清,并带动新一轮补库周期和资本开支周期。
价预期小扰动不足虑,供需改善大趋势定方向
公用事业|在供需持续改善背景下,山东省的电价调整带来的预期冲击仅为大趋势下小扰动,事件对板块影响有限,不改火电基本面向好趋势,没有改变供需持续修复的大逻辑。建议超配火电。推荐华电国际(A&H),浙能电力、粤电力A,关注皖能电力等。
雪榕生物(300511):工艺渠道稳城墙,菌菇翘楚迎金秋
农业|短期来看,受前期产能出清、蔬菜涨价带动,金针菇景气有望延续至19 年。长期来看,公司工艺、渠道力领先,且通过其余品类扩充打开增量空间。平滑周期影响,近三年以1080 吨日产能测算,公司金针菇部分盈利约为3.88 亿,予以龙头中期12 倍估值,目标价10.7 元,首次覆盖予以“买入”评级。
9 月USDA 全球农产品供需:玉米产需两旺,大豆产量继续上调
农业|9 月13 日凌晨USDA 公布全球农产品供需报告,我们点评如下:1.玉米产需两旺,本期报告期末库存较上期上调,但产需缺口同比继续扩大,价格预期向上。2.大豆产量继续上调,年度结余1631 万吨,供给很严重过剩,价格短期承压。