研究报告内容摘要:
今日重点推荐
中设集团*603018*交通工程咨询龙头持续高增长,智慧交通开启新航程*推荐
核心观点:全国领先交通工程咨询企业,1H18 业绩持续高增长;积极财政利好基建反弹,资金来源改善将带动公路/铁路/轨交等行业投资回暖,前端设计咨询行业有望充分受益,勘设龙头有望受益行业整合;公司内生外延并举,一方面通过投资设立子/分公司实现全国化布局,另一方面积极外延并购优质标的(宁夏院/扬州院),提升公司综合竞争力。同时,公司积极拓展智慧交通/民航设计咨询/生态环保等多元化新兴业务,拓宽发展空间。股权激励绑定员工利益,公司成长动力充足。
大秦铁路*601006*经营稳健+高股息,优质防守标的*推荐
核心观点:大秦铁路不是成长股,也非周期股,而是属于高分红的公用事业股,所以我们要关注的重点在于其经营的稳定性。当前大秦铁路投资高峰期已过,维护成本不高,资产负债率很低,2017 年底,公司资产负债率为 20.97%,盈利能力较强,ROE 维持高位,2017 年 ROE 为 13.5%。并且,具备充裕的现金流,历史分红比例较高,2017年股息率为 5.7%。未来随着西煤东运以及汽运煤回流,大秦铁路有望维持高运量,我们预计公司 2018 年、2019 年、2020 年的 EPS 分别为 0.90 元、0.96 元、1.03 元,对应 PE 分别为 9.1x、8.6x、8.0x,PB 分别为 1.2x、1.1x、1.0x,相较于美股铁路上市公司,当前估值较低,防御价值突出,首次覆盖给予“推荐”评级。