研究报告内容摘要:
重点推荐
高质量发展系列报告之三:增值税并档降率,助力高质量发展
政策研究|通过简化假设与交叉验证估算上市公司增值税缴纳与实际税率情况,用上市公司样本外推测算全国总体增值税减税效果,我们判断2019 年减税规模落在8,000 亿左右概率较高,上市公司利润弹性约为4%-6%。
食品饮料行业深度研究报告:伊利蒙牛硝烟再起,我们怎么看
食品饮料|市场关注焦点是双方市占率趋势、净利润增长和盈利能力变化。不同于市场普遍使用的总量逻辑,我们从细分品类博弈角度出发、再回归总量,试图解答疑问。是否配置伊利/蒙牛看重的是:乳制品行业好/壁垒高,龙头具有抗通胀/高分红能力,并具备成为食饮巨头潜力。
非银行金融行业重大事项点评—券商股:市场反弹的风向标
非银|伴随A 股市场强势反弹,证券行业指数涨幅9.92%,券商股全线涨停。我们认为:券商股上涨,交易层面因素多于基本面,股权质押压力正在缓解,风险化解还需从两方面观察,建议关注龙头券商机会。
交通运输行业煤炭运输格局专题:格局重构,大秦最赢
交运|煤炭运输格局重构,计划未来三年国铁煤炭运量增4.5 亿吨。产能向三西集中和东部原产地产能减少提振运输需求。大秦线运距短、装载能力大、运输配套成熟,竞争力最优。长期看煤炭港口南移风险仍在,假设3000 万吨运量分流曹妃甸港区,预计18 年大秦线业绩减少1.5%,短期扰动影响有限。
中国国航(601111)投资价值分析报告:成本控制领先,提价潜力最优
交运|拥有最具价值航线网络和公商务客源,存量稀缺时刻资源丰富,减税背景下或受益可选消费能力提升。供给增速趋紧延续,客票提价推动高客座率传导至价格端。2019 年北京新机场投产,公司有望在首都机场获得新时刻增量。目前公司PB处历史中期底部,估值吸引力提升。给予公司未来一年10.5 元的目标价,维持“买入”评级。
浙江鼎力(603338)深度跟踪报告:多维度筑先发优势,优经营拓成长空间
机械|长期看公司在产品、渠道和战略层面打造了一揽子的先发优势,公司产品在海外市场性价比凸显,国内市场在人工成本上行的推动中具有高内生增长,2019 年臂式新品推出有望带动公司收入再上台阶,贸易战影响可控,维持公司2018-20 年3.93、5.07、7.38 亿元净利润预测,维持目标价61.82 元/股和“买入”评级。
美凯龙(601828.SH)投资价值分析报告:上下求索,再塑红星
轻工|公司作为家居连锁龙头,凭借“自营+委管”扩张模式,兼具防御性与弹性,同时积极布局泛家居服务,有望带来成长与估值双重提升。预测2018-20 年经营性EPS 0.72/0.87/1.02 元,3 年CAGR 19.6%。参考行业平均估值,首次覆盖给予“买入”评级,目标价14.4 元,对应2018 年20XPE。