研究报告内容摘要:
重点推荐
煤炭行业2018 年热点聚焦之十:进口政策逐步清晰,助力年内煤价再涨
煤炭|煤炭进口政策可能面临再度收紧。若政策收紧,预计将有效减少国内供给,对年内旺季煤价或有支撑。预计12 月份煤价再度上涨概率较大。行业全年供需平衡及煤价高位的逻辑可维持,预计上市公司全年业绩同比增长10%以上,基本面稳定。目前可积极配置低估值的龙头公司,静待催化剂共振。个股推荐陕西煤业、潞安环能、盘江股份、开滦股份。
教育行业重大事项点评—幼教行业巨变之际:大浪淘沙,众口铄金
教育|国务院发布《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》,其中进一步明确幼儿教育基本公共服务职能属性,并首次对幼儿园资本运作作出禁止性规定。虽然此次出台的意见政策只针对学前教育,但大概率将影响教育行业学校类资产的投资情绪,政策预期的不确定将显著加强。我们认为,对于高教、职业教育、K12培训等领域虽然会要求规范但预计不会出现类似的一刀切禁止。
债市启明系列20181116—消费的逆周期调控需要哪些税种配合?
固收|总的来说,当前降低个税刺激消费提振内需的思路是正确的,若要进一步刺激消费,可以考虑再进一步下调企业所得税或配合国家的产品战略下调对应商品服务税,而房产税下调空间则可能受制于房地产调控政策。后续减税政策仍然可期,现阶段消费仍弱,社融和信贷表现仍然乏力,经济下行未到转向时点,因此我们认为十年期国债收益率可能逐步下行至我们判断的区间下界3.4%的水平。