研究报告内容摘要:
今日重点推荐
行业年度策略报告*生物医药*带量采购重构仿制药格局,紧抓高景气细分领域*强于大市
核心观点:医药行业经过 2016、2017 以及 2018 下半年的调整,当前估值仅有 20 倍(对应 2019 年),处于历史性的低位,老龄化背景下医疗需求稳定增长,我们认为医药行业仍然具备很强的投资性价比,维持“强于大市”评级。但从方向选择上,考虑到近几年包括带量采购和医保控费在内的一系列政策影响,若干年内行业格局有可能彻底重塑,因此行业机会更多会以结构性行情的形式展现,建议自上而下规避风险、自下而上精选细分领域和个股,回避不确定性较大的仿制药和辅助用药板块,寻求具有更深护城河的高景气细分领域龙头。
行业年度策略报告*计算机*增速放缓但复苏延续,围绕“补短板”重点布局*强于大市
核心观点:基于对 2019 年形势的预判,我们认为明年计算机行业的增速将有所放缓,但复苏态势仍将延续,基本面将好于多数行业。在高度不确定的大环境中,计算机是最具确定性的行业之一,这既得益于政策层面的支持,也得益于经济转型的内生需求,我们维持行业的“强于大市”评级。由于“弱市之下,确定性为王”,结合子行业发展现状,我们围绕“补短板”这一强烈需求遴选投资主题,将云计算、人工智能、安全可控、医疗信息化作为 2019 年推荐关注的细分领域。推荐标的包括浪潮信息、深信服、用友网络、广联达、苏州科达、中科创达、中科曙光、卫宁健康,同时也建议关注创业软件、和仁科技、东华软件。
行业年度策略报告*煤炭*动力煤弱势,焦煤强势*中性
核心观点:三年供给侧改革成果显著。我们认为动力煤产业链利润将向下游(电力、化工)转移,而煤焦钢产业链利润将向上游(焦煤、焦炭)转移。动力煤价格中枢将会下移,焦煤、焦炭价格维持高位,下调行业评级至“中性”。从投资主线来看,动力煤产业链关注火电公司的投资机会,同时关注煤电一体化和以量补价相关标的,推荐中国神华和陕西煤业;炼焦煤产业链关注拥有炼焦煤资源和焦炭产能的标的,推荐山西焦化,建议关注开滦股份;煤化工产业链关注行业龙头华鲁恒升。