港股风险集中释放 后市继续关注热点股

　　港股上周五出现异常波动，恒生指数跌破23500点附近的支撑，短期留意避险情绪能否充分释放，首先将考验23000点整数关口承接力。

　　过去一周，外围股市表现相对平稳，美股重心有所抬升，整体气氛偏正面。美联储4月会议纪要强调会倾力支撑经济，在宽松的政策预期下，市场仍存在潜在动能。当然，经济基本面继续面临考验，美联储主席鲍威尔强调了高度不确定性，在一定程度上将限制美股走势。内地A股窄幅波动，政策面的诸多利好信息有一个消化过程，尽管中国经济处于良好复苏的过程中，但外部压力依然较大，令市场投资气氛相对谨慎。

　　撇开上周五的大跌，港股市场近期的焦点仍集中于热点股，个股走势强者恒强。腾讯、小米及阿里日前相继公布季度业绩，受到资金追捧。另外，新经济股、芯片股、医疗设备股、生物科技股及餐饮股等板块相关标的也均有强势行情出现。预计在短线避险情绪集中释放之后，仍可继续聚焦优质标的反弹先机。

　　恒指牛熊证资金流数据方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共出现约7800万港元资金净流出，恒指熊证则获得约1.18亿港元资金净流入。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，中芯国际的相关认购证及牛证共有约1466万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的中芯认购证为行使价约16港元至22港元附近的中期价外条款，实际杠杆约4倍至5倍。另外，平医相关认购证及牛证期内获得约1168万元资金净流入。看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证共获得约3568万港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降2.5个波幅点至19.9%，国企指数的引伸波幅下降2.5个波幅点至20.3%。个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅下降0.6个波幅点至28.3%，国际银行股汇丰的引伸波幅下降0.9个波幅点至24.5%，港交所的引伸波幅下降0.4个波幅点至24.3%。

　　过去数周，市场引伸波幅逐步回落，但上周五港股再次显著波动，令引伸波幅止跌回升。短期大市若持续波动，引伸波幅回升后或维持于较高水平，计划用权证部署反弹的投资者需要留意相关风险。在选择权证条款方面，投资者应避免选择年期短、较价外的条款，这类条款的权证价格对引伸波幅变化较敏感，容易出现不跟价的情况，应考虑年期较长的贴价或价内条款，较具防守性。至于牛熊证，短期市况或较容易出现跳空缺口，不宜选择过于接近收回价的条款，以降低收回风险。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）