港股重心缓步抬升 恒指有望冲击26000点

　　港股上周震荡走高，大市交投逐步回升，频现单日飙升超一成的强势股行情，反映市场做多气氛浓厚。预计恒生指数短期将延续震荡行情，重心缓步抬升，或有机会冲击26000点关口。 

　　外围市场方面，上周最受关注的莫过于鲍威尔在全球央行年会上的发言，如市场预期，传递出了平均通胀目标的政策变动，但并没有给出更进一步的具体指引。关于加息的忧虑基本消除，美联储对通胀的容忍度上升，全球超宽松货币政策或将延续，而更详细的指引需要等待9月的议息会议。美股不断创出新高，科技股依旧演绎强势行情，美国经济数据好坏不一。本周非农就业数据将出炉，需留意基本面复苏进展，观望特朗普政府新的刺激方案，若经济数据不佳，或对高位美股形成冲击。 

　　港股上周频现单日涨幅超一成的个股行情，如小米集团、药明生物、众安保险、海底捞、比亚迪电子及蒙牛乳业等，均呈现强势特征。新经济股如美团、阿里、京东及网易表现强势，其他板块如物业股、餐饮股及内需股也涨幅靠前。强势股的轮番表现提振市场人气，但也需留意个股高位波动的风险。 

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的5个交易日，恒指牛证共出现约1455万港元资金净流出，恒指熊证则累计获得约1.31亿港元资金净流入。个股看多资金流方面，截至上周四的5个交易日，网易的相关认购证及牛证共获得约9595万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的网易认购证为行使价约185港元至198港元附近的中期价外条款，实际杠杆约5倍。另外，瑞声相关认购证及牛证期内获得约4432万港元资金净流入。看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证共获得约5740万港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升0.9个波幅点至21.4%，国企指数的引伸波幅上升0.9个波幅点至21.6%。个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅上升7.4个波幅点至39.4%，国际银行股汇丰的引伸波幅下降0.1个波幅点至30.4%，港交所的引伸波幅上升0.8个波幅点至34.9%。 

　　大市过去一周呈窄幅波动，而个股方面新旧经济股走势显著分化。权证市场的引伸波幅也反映相关的情况，新经济股如阿里、小米等相关权证的引伸波幅普遍向上，而传统经济股如银行、保险等相关权证的引伸波幅则低位徘徊，甚至下跌。权证是有时间值损耗的产品，投资策略以追势为主。所以，在正股选择方面宜以有势头的个股为目标部署，不宜部署一些处于横行整固、甚至是下跌趋势中的个股。牛熊证则不受引伸波幅影响，只要选择较远收回价的产品，则可用于中线部署，较适合倾向于逢低累积仓位的投资策略。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）