成长股交易机会显现

　　成长股有望继续占优

　　从历史上的几次底部的特征来看，A股筑底特征早在上周的反弹前已初步显现。不过，此前多重因素叠加、非理性因素释放使得反弹数度“夭折”，这显示筑底之路难以一蹴而就。

　　从现实层面出发，上周市场的反复同样表明短期内各路资金仍难对下一阶段的市场主线达成全面共识。资金从确定性角度出发依然缺乏全面做多动力，结构性分化料成为短期市场的主要演绎方向。

　　市场人士指出，在本轮下跌中，不一样的地方在于，越来越多的投资者开始认可，市场这一轮的优劣分化可能是历史性的，有一批股票可能再也爬不起来。当下，在面临外部不确定的情形，资金无非就是持续抱团细分领域，短期涨多了、估值偏高了，市场就先主线散乱然后低迷调整；估值调整到位了，市场就迎来新一波上行。

　　中信证券认为，目前从总体估值来看，A股已经可比于历史上几次的大底，且利润增速比当时还高，不过整体法计算估值低且整体利润增速比对应历史估值底部时点高并不等于真的比当时便宜，评价市场整体估值是贵还是便宜，最主要取决于投资者最想买的优质品种贵还是便宜，不取决于劣质品种向下调整了多少，拉低了多少估值。

　　招商证券同样强调，市场大跌后反弹的板块并非之前跌幅较大的板块。只有2011年初的建筑材料和2013年的传媒延续了股市下跌行情前的上扬趋势。除此之外，其他的反弹区间内表现较好的板块并不是大跌前的强势板块，行业延续效应不显著。从反弹期间不同风格的市场表现来看，不同的反弹区间内风格差异较大。总体来看，金融股在不同区间内表现差异较大，而成长股普遍表现较好，反弹期间涨幅高于其他风格的股票。