机构调研回暖 白马股受追捧

　　上周（8月20日至24日），伴随上市公司半年报披露进入尾声，机构调研重新回暖，沪深两市共有76家公司披露调研信息，环比增多37家。

　　上周A股市场整体震荡上升，获调研个股中，有50只股价上涨。其中，沪电股份涨幅最大，一周上涨18.38%。其次是华东医药、贝瑞基因，期间分别上涨10.12%、7.73%。

　　从调研名单看，白马股的业绩表现备受机构关注，例如，汇川技术、华东医药、歌尔股份、利亚德等公司发布半年报后，便迅速获得机构组团调研。此外，工业富联、深南电路、珀莱雅等热门次新股也吸引了不少机构。

　　汇川技术是上周接待最多机构的公司。8月20日，汇川技术开展了3场电话会议，接待了重阳投资、中邮基金、中金公司等300多家机构、调研人员合计超过400人。华东医药、歌尔股份也接待了庞大的机构调研团。8月22日，华东医药召开2场半年报交流会，参与调研机构人员达360人，同日，逾200家机构组团参加了歌尔股份的分析师会议。

　　汇川技术为国内工控龙头企业，2018年上半年，公司在通用自动化、新能源汽车领域共同发力，总体业绩符合预期。汇川技术上半年实现营业收入24.73亿元，同比增长27.66%，实现净利润4.96亿元，同比增长15.72%，扣非后净利润为4.58亿元，同比增长25.62%。

　　就下半年经营预期，汇川技术表示，目前经济环境正在发生变化，中美贸易战对公司业务具有一定的间接影响，新能源补贴政策逐步退坡，但综合而言对公司影响有限，公司7月份订单情况良好。目前全年经营目标没有改变：收入目标为同比增长20%~40%，净利润目标为同比增长10%~30%。

　　华东医药为工商业一体化的龙头药企，公司上半年实现营业收入153.25亿元，同比增长8.76%；实现净利润12.93亿元，同比增长24.19%。公司工业板块表现较突出，核心工业全资子公司中美华东主要产品线均稳定增长。其中，“拳头”产品百令胶囊增长约14%，阿卡波糖增长30%左右。

　　机构在调研中也重点关注了华东医药主要产品的推广情况。据介绍，受药占比和处方量限制影响，百令胶囊在大医院增速面临一定压力。但该药适应人群为慢性病人，大量在医院端无法满足的需求会逐渐分流到社区终端、基层医院，为公司在基层、OTC市场的拓展带来了机遇。目前公司百令胶囊在基层和OTC占比已超过20%，今年底有可能超30%，未来预计占比达到50%。

　　另外，华东医药阿卡波糖一致性评价主要临床工作已于去年开展，今年4月份向药监局提交申请。目前公司BE现场核查已经结束，在等待最后的审评意见，预计今年四季度能拿到评审结果。

　　虽然业绩出现下滑，电声龙头歌尔股份仍吸引了机构的注意。公司今年上半年净利润为4.45亿元，同比减少38.1%。歌尔股份去年业绩增长依靠智能手机和VR/AR市场，而这两个市场在2018年上半年出现调整。其中，手机部分，因客户项目未达预期，竞争加剧且竞争手段偏重价格等因素，对盈利能力有负面影响。VR/AR部分，因应用场景不足，影响销量。

　　不过，歌尔股份管理团队对公司未来发展仍信心充足。公司称，目前歌尔的份额在不断成长，在当下各大平台份额都是最高的。当行业进入良性阶段，公司业绩会有爆发性的恢复。