预期修正 医药板块重获走强动力

　　6月以来伴随大盘持续回调，利空频发的医药板块也出现了较大幅度调整，跌幅居前。然而，自10月中下旬区间筑底后板块再度出现了久违涨势。当下，投资者该如何看待医药板块上涨？

　　部分机构认为，当前板块自底部虽已有所回升，但仍具有较大不确定性，持仓数据同样显示资金在当前阶段依旧倾向回避具有不确定性的部分板块；而部分机构则认为，药企景气向上的逻辑未改，后市仍将有所表现。整体而言，当下市场风险偏好虽已有所改善，但防御性需求仍存，在这样的背景下后市医药板块有望重新获得走强动力。

　　板块筑底走强

　　周一创业板擎旗反攻，权重蓝筹相较之下则表现平平。在盘面大涨的背景下，昨日医药板块2.25%的涨幅显然算不上显著。不过值得一提的是，自触底回稳后，板块整体涨幅也已超过10%。分析人士认为，近期板块再度企稳向上实则是预期修正后的结果。

　　光大证券强调，从医药板块近期的情况来看，此前系列负面事件悲观预期已充分计价。

　　数据显示，中信医药指数上半年最高涨幅超过20%，但从5月29日起板块出现单边下跌，截至10月19日阶段触底最大跌幅达35.02%。恒瑞医药、乐普医疗等个股跌幅均超过30%。不但吞没了上半年涨幅，且大幅超过沪深300指数同期跌幅。因而经调整过后医药板块机会大于风险的观点已成为当下不少投资人的共识。

　　从业绩角度来看，2018年前三季度医药板块收入和扣非归母净利润分别为21.16%、22.1%，延续了稳定增长趋势。细分行业龙头公司业绩基本上符合预期或略超预期。

　　整体而言，当前市场中，虽然少数板块有所活跃，但仍难称为全面性行情，踏空本轮反弹的投资者也依旧有无从下手的直观感受。因而既具备较强防御属性且前景依旧被市场看好的医药板块也再度受到部分资金关注。

　　从上述逻辑出发，以估值和基本面匹配角度看，中银国际证券指出，经三季度大幅度调整，医药板块内部传统优质股票估值切换到明年，已不再难以下手；而对于板块内部部分持续调整两年以上的底部股票，已进入中长期战略投资区间。