天风证券：未来1个月仍大概率处于超跌反弹窗口期

　　天风证券认为，虽然不能说到了“人心思涨”的地步，但市场整体情绪还算不错，在12月A股市场有较多解禁减持并且过去一周标普500大跌4.6%的情况下，A股没有跟随大跌。未来1个月市场仍然大概率处于超跌反弹的窗口期，经济下行杀业绩、政策底相对牢靠、同时驱动利率下行的因素正由融资需求快速回落主导转为政策宽松主导，都有利于主题投资的机会，重点关注贸易战中要力保的科技趋势主题（包括广义网络安全和军工）。

　　中美贸易战进入了90天的缓和窗口期，同时也给A股市场和中国经济一段时间的喘息机会，总体来看，我们对贸易战的当前形势，有几点预判：以关税为手段，且互加关税最激烈的阶段已经过去。下一阶段将进入一些更加实质性内容的谈判，由于这些内容和领域与单纯的货物贸易相比，是美国更加核心的利益诉求，包括在WTO的框架下，本身也存在很多分歧和灰色地带。因此未来将形成拉锯式谈判。这一过程中，中国为了力保一些核心领域，一方面不得不放弃一些非关键领域的利益，另一方也可能迫使中国加快对内改革。