A股“双底”雏形显现四主线引领结构行情

　　2019年1月7日，上证指数延续反弹，上涨0.72%，成交金额继续放大。创业板指数上涨1.84%。分析指出，阶段反弹有利因素显著增多，A股双底格局逐步明朗化。在券商、军工、5G以及电气设备等主题交替引领下，A股结构性行情渐次展开。

　　双底趋于明朗

　　1月4日，上证指数跌破去年10月19日低点2449点后，迎来绝地反击，连续两个交易日放量上行，打破前期观望格局。

　　“在前期指数缩量运行中，与之前2638点不同的是，这一次越靠近2449点，市场越没有恐慌情绪。”一市场人士向中国证券报记者表示，跌破2449点后反而是个较为确定的买入机会，毕竟历史上的阶段大底都要经历二次确认，“这主要来自心理层面，A股大多时候倾向于破而后立”。

　　事实上，市场数据也支撑上述论断。Wind统计显示，在上证指数2018年12月14日至2019年1月3日的调整过程中，截至1月3日，剔除新股后，两市约2300只个股收盘高于2018年10月19日（2449点）时收盘价。而1月3日沪指收盘点位为2464.36点，可见虽然指数逼近前低2449点，但大部分个股却拒绝创出新低。

　　“2018年10月19日所创低点是关键门槛，市场持续跌破是小概率事件。”华泰证券策略研究指出，第一，市场在去年10月下旬对宽信用存在的问题已充分反映，可以用于验证的迹象是——去年10月和11月中旬市场对均低于预期的9月和10月社融数据的反应不同，去年11月中旬未再因此下跌，后续宽信用的实际效果对市场的影响大概率只剩下边际改善；第二，政策底目前来看仍然牢固。

　　那么，是谁导致了指数跌破2449点？“指数的这一波调整，做空动能主要来自银行、保险等前期较为抗跌的权重板块。”上述人士分析。

　　数据显示，上证50指数在2018年12月14日至2019年1月3日的调整过程中，累计跌幅超7%，跌破自2018年7月3日以来构筑长达5个月的整理平台。

　　“上证50指数破位之后，已回到2017年5月发动结构性行情的位置，下跌幅度较大，估值压力已经释放很充分了。”有机构人士表示，从市场风格看，上证50作为最后的补跌品种，补跌完对市场而言，反倒是“好事”了。