左侧布局机遇打开 农药龙头强者恒强
叶涛中国证券报·中证网
近年来,随着国内环保压力增大,农药行业壁垒提高,行业整合加速,优势龙头正通过并购整合加速成长。预计2019年,小型落后企业将面临淘汰的可能,市场面临重新划分和洗牌,前期已有大量环保投入、环保设施健全的农药企业会比较有利。
景气延续回升
过去几年农产品价格处于低位,影响了农药行业的景气度。不过,农药行业持续多年的供大于求的局面从2017年下半年开始被扭转。2017年农药价格整体上涨20%至30%。2018年,部分农药原药价格仍然出现大幅上涨。
除草剂方面,截至2018年11月底,敌草隆价格维持在6万元/吨的水平,较前年同期价格4.1万元/吨大幅上涨45%以上。杀虫剂方面,截至2018年11月底,灭多威价格上涨至9.5万元/吨,功夫菊酯价格上涨至38万元/吨,分别较前年同期上涨26%、52%。杀菌剂方面,百菌清价格上涨至5.5万/吨,嘧菌酯价格上涨至38万元/吨,分别较前年同期上涨22%、23%。
伴随农产品价格从底部逐步回升,农业使用农药的积极性有望增加。当前,世界人口不断增加,而耕地资源有限,这样不仅农药的需求旺盛,需求的变化还要求农药行业不断推出新的品种。招商证券认为,农药行业壁垒越来越高,下游需求的不断变化给农药企业提出了更高要求,国家致力于培育大型企业集团给龙头公司带来成长机会,农药行业的长线逻辑未变。