估值修复 机构扫货券商龙头股

　　农历新年后首个交易日A股迎来开门红，外资也继续保持了节前加仓力度，北上资金在2月11日成交金额达309亿元，创下今年来单日成交最高金额。据统计，2019年以来，北上资金累计净买入A股互通标的合计708亿元，其间，北上资金除了偏好传统白酒股龙头，最新还补仓了医药股，另外不同程度增持了苹果概念股、猪肉概念股等题材股。

　　北上资金持续活跃

　　2月11日，A股两市放量成交，创业板指大涨3.53%，互联互通市场活跃度也显著提升，北上资金成交金额创年内新高，但净买入环比节前有所收窄，降至46亿元。

　　2019年开年以来北上资金对A股保持全速加仓态势，其间仅出现了两次单日净卖出，累计净买入达到708亿元，而1月份净买入金额创下历史单月最高金额。其中，1月31日，北上资金通过沪、深股通分别净买入A股约合53亿元和34亿元，合计金额刷新了今年以来单日净买入最高纪录。

　　据统计，今年来，沪、深股通净买入金额基本持平。另据e公司统计，1月份以来中小板与创业板获北上资金加仓，推算金额超过128亿元。

　　从国际指数公司角度而言，A股纳入范围将扩大，据MSCI公布时间表，除了在今年分阶段扩大A股大盘股纳入因子，还计划到2020年5月份将中型市值股票纳入因子扩大至20%；港交所方面也作出过表态，行政总裁李小加已明确表示，互联互通现有机制下，获准买卖股份多属于大、中型企业，未来沪深港通覆盖范围将扩大。

　　不过，近期由于资产减值等因素拖累，对中小创板块基本面产生影响。申万宏源统计，创业板累计归母净利润增速显著下行，即使剔除减值因素，创业板业绩仍处于下滑趋势，环比利润增速创下2010年来最低值，而中小板净利润增速也出现下降。但是，从市场表现来看，部分计提减值个股逆势上涨。

　　日前狐尾松资产董事长王代新对证券时报·e公司记者表示，依旧看好龙头股价值。北上资金以机构投资者资金为主，估值为主要因素，这几年各行各业中的“马太效应”日渐明显，强者愈强，相对而言，一些中小盘股的高成长性被证伪，加上此前估值又偏高，需要一个漫长的价值回归过程。