资金面偏紧 股市火爆“难脱干系”

　　近期，市场资金面有所收紧。税期、政府债发行缴款、缴准等因素固然对短期流动性供求造成叠加影响，但有分析人士指出，资金面趋紧与股市行情火爆也不无关系。不过考虑到月末财政支出增多，加上央行增加资金供给，货币市场紧张局面有望逐渐趋于缓和。

　　股市大涨影响资金面

　　本周以来，市场资金面明显收紧，货币市场利率纷纷走高。据了解，周一银行间市场资金面全天吃紧，隔夜资金供给大减，成交价一路攀升。周二早盘市场资金面延续前日的紧张局面，早盘隔夜、7天资金融出极少，且融出利率偏高，接近中午资金融出少且价高的状况仍未缓解，市场隔夜、7天资金缺口仍很大。下午三点左右，资金融出开始增多，局面才有所缓和。

　　对于近期资金面收紧，市场也不是完全没有心理准备。一则春节后首周，央行通过逆回购和MLF到期回笼了超过一万亿元的资金；二则从上周三开始，地方债发行重启，政府债券发行缴款增加，且税期因素影响逐渐加大，对短期流动性造成不小的扰动。此外，25日是例行缴准日，金融机构可能面临一定量的准备金补缴。前期央行大额净回笼致使流动性总量下降，加上最近多种因素叠加，货币市场波动因而加大。

　　不过，近几日资金面紧张程度还是有些超出预期。有机构认为，货币市场出现较大波动，与股市上涨也不无关系。华泰证券张继强等表示，股市大涨对资金面的影响在2015年牛市中也曾有体现，影响链条包括：股市火爆导致交易所等市场投资者融出资金的意愿降低，减少了资金供给；股市火爆导致存款、货基等资金变成证券保证金，在金融体系内快速流转，从而导致银行需要增加备付需求，进而影响资金供给；货基等可能面临一定的赎回压力。