资金面存改善预期 房地产板块估值有望提升

　　6月14日，国家统计局发布2019年1-5月份全国房地产开发投资和销售情况。数据显示，2019年1-5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1-4月份回落0.7个百分点。

　　分析人士认为，楼市稳健运行，整体市场的结构性分化进一步凸显。从政策面来看，有保有压，松紧各异，有关的政策微调成为常态。从潜在的催化剂来看，美联储降息可能性增加，引发资金面可能进一步宽松的市场联想。目前房地产板块估值处于低位，若资金面环境存在改善预期，地产股估值也有望同比提升。

　　结构性分化凸显

　　国家统计局数据显示，2019年1-5月份，全国住宅投资33780亿元，增长16.3%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。2019年1-5月份，商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%，降幅比1-4月份扩大1.3个百分点。房地产开发企业到位资金66689亿元，同比增长7.6%，增速比1-4月份回落1.3个百分点。5月份，房地产开发景气指数为100.85，比4月份回落0.07点。

　　1-5月份，东部地区商品房销售面积22095万平方米，同比下降5.5%，降幅比1-4月份扩大1.2个百分点；销售额27788亿元，增长4.6%，增速回落1.4个百分点。中部地区商品房销售面积15412万平方米，增长0.1%，增速回落2.3个百分点；销售额10872亿元，增长6.2%，增速回落4.2个百分点。西部地区商品房销售面积15788万平方米，增长3.8%，增速与1-4月份持平；销售额11317亿元，增长10.8%，增速回落1个百分点。东北地区商品房销售面积2222万平方米，下降8.1%，降幅扩大3.9个百分点；销售额1795亿元，增长2.3%，增速回落1个百分点。

　　有专家认为，房地产开发投资保持较快增长。3月以来在新房销售方面，呈现以部分一二线重点城市为主的结构性回暖，而三四线城市销售增速持续为负，整体市场的结构性分化进一步凸显。由于部分城市销售回暖，房企拿地意愿开始提升，二季度为传统推盘旺季，且此时拿地有望年内开盘实现回款，随着城市分化加剧，土地市场也将面临冷热不均。