2019下半场勾勒A股“N”字最后一笔

　　2019年上半年A股正式收官，上证指数累计上涨19.45%，创业板指数累计上涨20.87%，涨幅位居全球主要股市涨幅榜前列，期间A股行情一波三折，整体来看，大消费品种内细分领域龙头股成为市场最大赢家，进入下半年的交易日，下半年A股将如何演绎？有哪些板块能追赶上消费白马股的脚步？

　　在估值低位、减税降费、全球货币宽松、外资流入、资本改革持续推进等因素支撑下，多数主流机构看好下半年A股行情，市场机会也更加丰富。

　　上半年行情三段式

　　回顾半年来A股走势，大致可分为三个阶段：第一个阶段是沪指从年初的2440点至4月8日见阶段高点3288点，这一时段又可细分为两部分，首先是1月-3月中旬的逼空上涨行情，背后驱动力主要来自风险偏好提升以及流动性溢价，其次则是从3月中下旬至4月初，背后驱动力来自经济数据改善，带来市场对经济复苏的预期。总体看，在这时间段内，沪指呈现出不断通过放量长阳来提升运行区间。

　　第二个阶段是沪指在创下阶段性新高3288点后，出现快速调整，直至5月6日跳空低开收出长阴线。这一时期的“急跌”源于估值修复完毕后，市场对当时乐观预期的一个理性下修。

　　第三个阶段则是从5月7日至今，沪指总体呈现出区间震荡态势，并在6月下旬将运行重心抬高到逼近3000点。

　　若从题材演绎看，这半年几乎每个月都有一个大题材。1月份，部分业绩利空兑现的低价股成为当时市场题材主线，后期逐步演绎成为低价股叠加各种题材。进入2月份，前半段时间，OLED概念板块成为资金挖掘对象，后半段时间，大金融板块强势崛起，并贯穿至3月前半段。3月份，市场诞生了多个大题材。除了大金融，创投板块再度活跃，工业大麻、氢能源渐渐被市场认可。此外，还有区块链、化工等。4月，5G再度活跃，但总体上市场对题材的热情有所降温。5月份，5G板块继续活跃，芯片概念、国产操作系统概念等也登上“舞台”，概括看这些题材都围绕自主可控展开。与此同时，稀土板块、种业板块也是市场认可的主线。6月份，垃圾分类概念成为最大赢家，期间穿插着创业板壳概念、区块链等题材。

　　值得一提的是，概念题材起起落落，绩优白马股却笑到最后，贵州茅台在6月最后几个交易日一度冲上千元大关，五粮液频创历史新高，千禾味业、晨光文具、中国国旅等消费行业中细分领域龙头股呈现出慢牛走势，股价也是不断改写历史高点。