国金证券：关注摄像头和屏下指纹
手机存量时代，2019年6月新增设备数环比小幅上升：6月份，国内手机新增设备数2969万部，环比小幅上升3%，同比下降22%。2019年第二季度新增设备数合计为8555万部，同比下滑21.6%，其中华为销量同比基本持平。
华为蝉联第一，苹果销量下滑明显：P30系列销量持续高涨，6月销量达270万部，华为和荣耀增量份额接近35%，领先优势不断扩大，存量份额上升至21%。OPPO的Reno系列销量接近130万部，份额回升显著。小米9销量依旧不佳，凭借红米Note 7和K20系列，小米整体销量小幅上升。Vivo子品牌iQOO新增设备数仅余32万部。苹果销量依旧羸弱，份额显著下滑。
摄像头，屏下指纹是当前智能手机主要创新亮点。其中，摄像头是未来智能手机创新的主要发力点。数量上从单摄到双摄到三摄到华为P30 Pro的四摄，功能上从单一的像素提升发展成大光圈、超广角、潜望式长焦、TOF等特色镜头的引入，是智能手机行业最具投资前景的环节。从华为P30系列和OPPO的Reno系列的持续热销可以看出，消费者对更清晰的拍照效果和更强大的拍照功能有着强烈的需求。在如今专业相机设备进步缓慢的大前提下，手机拍照能力已然成为了用户选择时的重要指标。手机拍照的成像效果与专业拍照设备差距仍在，这将驱动手机厂商在摄像头领域持续投入研发，持续创新。建议关注摄像头领域创新升级带来的投资机会，重点关注：舜宇光学科技、水晶光电、丘钛科技。
与此同时，屏下指纹技术在2019年开始进入产业化的爆发期。随着屏下指纹技术的成熟和全面屏的普及，屏下指纹方案有望逐渐成为主流配置。目前在新增设备中，屏下指纹占比超过22%左右；在存量设备中，屏下指纹占比仅有3%，潜在空间巨大。屏下指纹已逐渐成为华为等多家手机厂商旗舰机的标配，相关供应商将直接受益于高端机型的份额提升。此外，随着技术的发展、成本的降低，屏下指纹未来有望向中低端设备渗透。建议关注相关的产业链标的，重点关注：汇顶科技。
