物管行业方兴未艾 掘金龙头正当其时

　　今年年初以来，港股市场物管股整体稳健上涨，A股物业第一股南都物业走势则较为平淡。分析人士表示，内地物管行业起步晚但发展迅猛，物业管理板块兼具成长价值与防御价值，目前已上市的物管公司作为行业龙头公司，将享受到更多行业发展红利，可兼顾中短期规模增长的确定性与长期发展潜力。

　　修筑“护城河”

　　在城镇化率提升以及消费升级加速的大背景下，我国物业管理行业正处于快速提升及高质量发展阶段。华创证券报告认为，我国物业管理行业具备发展空间巨大、围墙属性、集中度继承三大特色，这三大独有特色将为物管行业修筑可靠护城河，造就蓝海市场。

　　首先，我国物业管理存量和增量规模远高于海外，市场空间更大、增速也更高。从存量来看，2018年美国、日本存量住宅居住面积分别约148亿平方米、45亿平方米，我国存量住宅面积分别是美日的1.7倍和5.6倍。从增量来看，2018年美国新屋销售额折合人民币为1.38万亿元，日本首都圈与近畿圈合计新屋成交额合计人民币为1222亿元，分别为中国商品房销售额的10%、1%。

　　其次，我国房地产市场“围墙+高层多独栋少”的建筑特色形成了“小区”的独特形式，用户流量锁定性更强、便于物管增值服务变现，为物管行业带来强大优势。

　　最后，我国房企大多配套自己的物管公司，形成了我国物管行业独有的集中度继承优势，推动部分物管公司实现低成本扩张、兼顾规模与利润，加速行业集中度提升，催生一批可兼顾利润和规模双升的物管龙头。