光大证券-关注纸业旺季提价行情
研究报告内容摘要：
热点：第十七批进口废纸获批量为59 万吨
本周环保部发布18 年第十七批废纸进口审批名单，共有26 家企业获批58.87 万吨外废进口量，其中玖龙纸业获批35.60 万吨（占比60.47%）。截至目前，2018 年环保部共核准废纸进口量1403.91 万吨，其中获批额度最高的分别是玖龙纸业、山鹰纸业（含联盛纸业）、理文造纸，三者额度合计占比64.2%，龙头企业仍具有明显配额优势。
造纸：白卡纸价格底部回升，静待纸业旺季到来
本周文化纸价格小幅回升，箱板瓦楞纸价格相对稳定，白卡纸价格底部上涨200 元/吨。近期龙头纸企相继发布涨价函，主要集中在木浆类纸种，幅度约100-200 元/吨。中长期来看，我们认为18 年进口废纸量大幅减少将是大概率事件，国废供需失衡将推动国废价格上涨，从而推动成品纸价格的上涨。另外，成本端压力将挤出部分中小企业，行业集中度将持续提升；而龙头企业成本优势明显，且转嫁能力强，盈利能力有望进一步提升。造纸板块建议重点关注太阳纸业、山鹰纸业。建议关注晨鸣纸业。
家居：行业竞争趋于激烈，工程、新零售为行业提供新机遇
中长期来看，地产红利边际降低、竞争趋于激烈对家居行业的影响需要关注，但我们认为定制家具仍是值得关注的细分板块，一方面行业渗透率有提升较大空间；另一方面，龙头企业仍处于渠道、品类扩张的阶段，且其在渠道、品牌、效率、服务等各方面具有明显优势，随着行业集中度的提升，龙头企业将显著受益。家居板块重点关注曲美家居、索菲亚、顾家家居、喜临门；建议关注欧派家居、志邦股份、好莱客、大亚圣象。
包装及其它板块：重点关注具有竞争优势的细分领域龙头
包装行业需求端有所回暖，且纸价高位回落有助于缓解成本端压力；另外行业整合仍是长期趋势，龙头包装企业一体化经营程度高、成本控制及客户开拓能力强，将在整合过程中充分受益。因此，我们认为包装行业可能于下半年逐步迎来拐点。包装及其它板块建议关注劲嘉股份、裕同科技、合兴包装、美盈森；另外建议关注晨光文具、好太太。
风险提示：地产景气度低于预期风险，原材料价格上涨风险。
