华泰证券:关注华东水泥旺季涨价行情

　　研究报告内容摘要：

　　本周观点：密切关注节后华东水泥旺季涨价行情

　　8月底进入旺季以来华东地区水泥已实施两轮推涨，旺季行情启动早，价格基数高，客观条件有力配合，首推海螺水泥，关注万年青；低端玻纤纱价格承压，不改龙头领先优势，推荐中国巨石；家装建材已到长期布局时点，推荐北新建材、伟星新材、三棵树。

　　子行业观点

　　水泥：随着高温消退和雨水天气减少，全国水泥需求开始回升。水泥淡季结束，旺季行情有望逐步启动。玻璃：随着环保趋严，我们认为下半年玻璃供给端或出现超预期收缩，玻璃行业有望迎来盈利修复的机会。家装建材：长期成长逻辑未破坏，中期渠道下沉、品牌力提升，短期现金流优良有较强抵御风险能力。

　　重点公司及动态

　　业绩改善与现金流持续向好使得水泥企业具备低负债、高分红的特征，重点推荐海螺水泥；推荐成本、技术及管理优势领先行业的中国巨石；未来家装建材企业的发展趋势在于推动经销商在小B  端进行渠道拓展，家装建材已到长期布局时点，推荐北新建材、伟星新材、三棵树。

　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。