平安证券:关注激光板块投资机会

　　研究报告内容摘要：

　　行业股价市场表现：申万机械设备行业指数节前一周(09.24-09.28)下跌0.83%，同期沪深300  指数上涨0.83%，跑输市场1.66  个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中，股价涨幅较大的子行业为冶金矿采化工设备(1.6%)、机床工具(1.2%)、纺织服装设备(0.5%)。股价跌幅较大的子行业包括仪器仪表III(-2.5%)、农用机械(-2.9%)和印刷包装机械(-3.0%)。截至9  月28  日，申万机械行业整体市盈率为28  倍，沪深300整体市盈率为12  倍；在机械主要子行业中，铁路设备、工程机械和楼宇设备等行业的市盈率相对较低，农用机械、重型机械和内燃机等行业的市盈率较高。

　　本周观点：关注激光板块投资机会。美国科学家Arthur  Ashkin、法国科学家Gérard  Mourou  和加拿大科学家Donna  Stricklan  因其“在激光物理领域的突破性发明”获得了2018  年诺贝尔物理学奖，“光镊”和脉冲激光技术得到全球的瞩目。由Arthur  Ashkin  提出的光镊在生命科学、分子医学、遗传学等众多领域有着广阔的应用前景，而由Gérard  Mourou  和DonnaStricklan  发明的啁啾脉冲放大技术打破了脉冲激光功率提升的瓶颈。目前脉冲激光器广泛应用于各种3C  产品的制造过程，如激光打标、激光微焊接、玻璃切割、面板切割、金刚石切割、特种陶瓷切割等。随着消费升级进程的发展，电子产品对精密加工的要求越来越高，脉冲激光器在未来仍有广阔的发展空间，CPA  等先进技术及超快超强飞秒激光器有望在工业中普及。建议关注激光器制造商锐科激光、国内激光设备龙头大族激光、科研实力强大的华工科技等。

　　行业动态：(1)激光领域3  名物理学家获诺奖：北京时间2018  年10  月2日17  时50  分，瑞典皇家科学院在宣布，美国科学家亚瑟·阿斯金（ArthurAshkin）、法国科学家杰哈?莫罗（Gérard  Mourou）和加拿大科学家唐娜·斯特里克兰（Donna  Stricklan）获得2018  年诺贝尔物理学奖。Ashkin  在“光学镊子及其在生物系统的应用”方面做出了奠基性贡献，而Gérard  和Donna  则发明了“产生高密度超短光学脉冲的方法”。(2)  1-8  月份，制造业投资同比增长7.5%：1-8  月增速比1-7  月份进一步提高0.2  个百分点，比全部投资高2.2  个百分点，回到2016  年以来的峰值。其中，高技术制造业投资增长12.9%，增速比1-7  月份提高0.7  个百分点，比全部制造业投资高5.4  个百分点。其中，光缆制造业投资增长60.7%，光电子器件制造业投资增长58.2%，医疗诊断、监护及治疗设备制造业投资增长49.7%，光纤制造业投资增长21.2%。

　　公司动态：(1)拓斯达、哈工智能董监高人事变动，杰瑞股份收回投资款，精测电子签订关联交易合同等。(2)东方中科发行股份购买资产。(3)埃斯顿、智云股份回购股份；高澜股份拟实施股票期权激励；恒力液压、中大力德、富瑞特装等公司股东计划减持。

　　上周主要研究报告：(1)半导体设备：十数年终日乾乾，大潮涌起或跃在渊（行业专题报告）。(2)三名科学家获诺奖，激光技术全球瞩目（行业动态跟踪报告）。

　　投资建议：长期来看，我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块，如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块，推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创、至纯科技等标的；中期来看，政策预期发生变化，建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会，关注中国中车、华铁股份、中铁工业。此外，随着原油价格稳步抬升，油服板块毛利率和收入有望迎来双增长，提示关注油服板块投资机会，推荐杰瑞股份，关注通源石油、石化机械等。

　　风险提示:1)宏观经济波动风险：机械设备与全国固定资产投资密切相关，如果宏观经济发生波动，全国固定资产投资增速下滑，相关设备采购动力不足，机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险：机械板块属于国民经济中游产业，当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨，中游企业采购成本上升，直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险：油服作为机械行业中的重要板块，与全球原油价格高度相关，如果油价大跌，全球油企资本开支下滑，油服企业订单不足，业绩将不达预期。4)研发投入不足风险：工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段，如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢，则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险：受中美贸易战影响，部分机械企业产品被列入制裁名单，影响公司近几年出口业务；如果未来贸易战升级，将对整个制造业造成较大的冲击。