中信证券-汽车行业2019年展望

　　研究报告内容摘要：

　　汽车零部件投资机会探讨

　　看未来3-5年的周期，可能会出现汽车零部件板块性的投资机会

　　总量：国内的汽车消费量接近天花板，但是随着行业的开放（尤其是合资股比限制放开），预计中国可能成为全球汽车制造的基地，产量的天花板还很高。

　　结构：随着汽车的电动化、智能化，部分零部件（尤其汽车电子）的单车配套价值量持续稳步提升，具有从0到1，从1到N的过程。

　　价格：零部件在产业链中后周期，预计2019年初将面临较大的年降压力，比较类似2012年的情况。估计优质公司会有机会给到类似2012年，估值中枢下方1-2个标准差之间的好价格去建仓。

　　三个维度筛选12家重点公司

　　三个维度筛选：产品具有全球竞争力（进入第一梯队客户）；单车配套价值量大（千元以上），而且能稳定或提升；合适的价格（估值中枢下方1-2个标准差）

　　12家重点公司：保隆科技、华域汽车、银轮股份、拓普集团、中鼎股份、宁波华翔、星宇股份、耐世特（H）、敏实集团（H）、福耀玻璃（A+H）、均胜电子、精锻科技

　　另外一个思路

　　拿到“入场券”的消费电子公司非常值得重视

　　风险因素

　　经济下行；汽车销量不及预期；客户年降压力大于预期。