光大证券-通信行业下半年投资策略
光大证券
研究报告内容摘要：
◆5G：2019 年无线开支大幅增长，5G 为未来确定性趋势。由于中国和全球 5G 部署确定性未改，长期仍然持续看好 5G 产业链。19 年电信业资本开支预计止跌回升，达到 3300 亿元（+4%）；无线侧资本开支 1800亿元（+16%），其中 5G 投资约 320~340 亿元。5G 总投资至少约 1.2 万亿元，投资占比最高的主设备、网络架构升级带来量价齐升的光模块和天线射频将深度受益于 5G 建设。
◆5G 有望驱动 IDC、车联网、物联网、会议信息化、网络安全行业快速增长。（1）IDC：5G 部署将大大实现应用场景的拓展，IDC 需求增加，而核心都市圈稀缺 IDC 资源意义重大。（2）物联网：NB-IoT、5G 等网络技术的升级使得 18 年全球物联网连接数达到近 9 亿元（+72%），产业链成熟加速，万亿市场可期。（3）车联网：C-V2X 技术将提升车联网性能，使得无人驾驶等低时延场景成为现实。（4）会议信息化：行业处于加速渗透期，网络升级将改善音频视频传输质量，助力相关企业构建设备+应用+服务的行业生态。（5）网络可视化：网络可视化顺应流量增长协议复杂度提升趋势，需求持续扩大，并已上升国家战略。5G 承载带来增量市场，SDN 化或促进行业集中度上升。
◆投资建议。我们认为 5G 建设依然为长期确定性趋势，重点推荐主设备龙头中兴通讯、烽火通信，光模块龙头光迅科技。推荐受益于网络升级的 IDC 领域光环新网，会议信息化领域视源股份，网络可视化领域中新赛克和恒为科技。建议关注北斗领域华测导航、中海达、海格通信、华力创通，车联网领域高新兴。
