中信建投-建议重点关注中国东方教育

　　研究报告内容摘要：

　　教育行业一周重点公告、政策、新闻回顾：

　　5  月29  日，中教控股发布2019  财年半年报，报告期内实现收入人民币9.27  亿元，同比增长70.62%；净利润3.44  亿元，同比增长33.79%；经调整净利润3.93  亿元，同比增长41.98%；经营活动现金流量净额4427  万元，由负转正。

　　5  月30  日，宇华教育发布2019  财年半年报，报告期内实现收入人民币8.01  亿元，同比增长54.9%；归母净利润3.30  亿元，同比增长63.8%；经调整归母净利润3.40  亿元，同比增长37.1%；经营活动现金流量净额3.13  亿元，同比增长1082.6%。

　　本周重点关注教育公司——中国东方教育：国内职业技能教育龙头，助力蓝领实现求职梦想

　　中国东方教育是国内最大的职业技能教育提供商，主要为在城市寻找就业机会的农村地区求职者（15-21  岁居多）提供技能培训。2018  年公司平均培训人次达到12.4  万人，旗下学校数量达到145所，遍布中国29  个省份及香港地区。在烹饪技术、信息技术、汽车服务三个职业技能教育细分领域，公司都位居龙头地位，市场份额分别为23.1%、9.7%、4.3%。

　　职业教育迎来政策红利，2019  年以来政府相继出台了《国家职业教育改革实施方案》等多个政策文件，大力扶持职业教育发展。国内职业技能教育市场规模从2013  年630  亿元增长至2017  年的980  亿元，年复合增长率达11.7%。公司主业所在的烹饪技术、信息技术和汽车服务三类职业技能教育占比从2013  年35.2%的占比提升至2017  年的40.1%。

　　5  月26  日，中国东方教育控股有限公司通过港交所上市聆讯，BNPPARIBAS  担任其独家保荐人，公司将以每股9.8  港元-12.26  港元发行4.358  亿股，最多筹集53.43  亿港元。公司于5  月27  日开始路演，5  月29  日举行记者招待会，预计上市时间为6  月12  日。