中信证券-汽车零部件行业观察
研究报告内容摘要：
核心观点
车灯是汽车零部件中的黄金赛道，在光源技术和智能化不断升级的趋势下，2023 年我国车灯行业规模有望达到 643 亿元。本期汽车零部件观察，我们将与您一同回顾车灯的演变历史，探讨其技术趋势和未来的发展的空间。
▍灯行业是具有千亿空间的黄金赛道。车灯系统单车价值量在汽车零部件中名列前茅，仅次于发动机、变速箱和座椅，主流配置单车价值在 1500-3000 元不等。全球汽车零部件企业 TOP 100 中就有 6 家主要经营汽车车灯业务。为了满足消费者对车灯安全性、颜值和智能化需求的不断提升，未来车灯技术在光源、氛围营造和智能化方面还将不断升级，其单车价值量仍有巨大提升空间。2018 年，全球车灯市场规模为 317 亿美元；据权威调研机构 Global Market Insights 预测，2024 年全球汽车车灯市场空间有望达到 426 亿美元。
▍上周市场回顾。上周汽车零部件指数下跌 4.09%，中证 500 指数下跌 4.75%，沪深 300 指数上涨 1.01%，中信汽车指数下跌 3.13%。汽车板块涨幅在 29 个一级行业中排名第 11 位。汽车零部件行业估值水平（TTM）23.4 倍 PE，目前处于历史估值中枢下方 0.72 个标准差位置。
▍投资建议：我们认为，长期看中国有机会成为全球汽车制造基地，零部件板块具有持续的成长性，从三个维度来筛选优质公司：1. 客户（进入全球第一梯队客户群）；2. 产品（单车配套价值量持续提升）；3. 估值（处于历史估值中枢下方 0.7 个标准差）。建议重点关注：华域汽车、福耀玻璃（A+H）、保隆科技、银轮股份、星宇股份、均胜电子、宁波华翔、拓普集团、敏实集团（H）、耐世特（H）、中鼎股份、凌云股份、精锻科技、继峰股份等。
