民生证券-把握建筑行业区域性机会
研究报告内容摘要：
上周行情：中信建筑行业下跌4.58%，跑输沪深300指数1.54个百分点
上周中信建筑指数下跌4.58个百分点，沪深300指数下跌3.04%，跑输沪深300指数1.54个百分点。其中建筑施工下跌4.60%，跑输沪深300指数1.56个百分点，建筑装修指数下跌4.39%，跑输沪深300指数1.35个百分点。
行业观点
经济下行压力下，我们维持基建稳增的核心观点。专项债发行放量，1-7月新增专项债已16863亿，其中7月新增2997.13亿，预计后续资金情况将持续好转。行业预期指数向好，景气度维持在较高水平，基本面向好下持续关注政策面。1）长三角、上海自贸区政策推进加快，区域性利好进一步增强。上海上半年各区域签约落地项目202个，总投资超过1900亿，下半年预计开工220个，总投资约2000亿。随着夏季高温暴雨季节结束，预计下半年开工节奏有望加快。2）城镇旧改进程快速推进，17年年底厦门、广州等15城启动了城镇老旧小区改造试点，到18年全国试点城市共改造老旧小区106个。据国务院参事估计我国城镇需综合改造的老旧小区投资额达4万亿，如改造期为5年，每年预计新增投资至少约8000亿。当前上海、安徽、襄阳、南京、广东、合并等多地区已发布具体实施计划，预计旧改将成稳投资的强劲助力。3）继续看好一带一路订单释放，1-6月我国企业在“一带一路”沿线国家新签对外承包工程订单636.4亿美元，同比增速33.2%，该增速今年3月以来维持在较高水平，近日央企海外订单公告不断，预计海外订单将持续放量。
行业订单跟踪
上周建筑行业新公告重大项目金额约227.03亿元，其中基础设施类项目较多，金额最大的为中国铁建与加纳签订的建设2万套保障房项目合同，金额为69.96亿元。
重要新闻：《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区总体方案》出台
到2025年，建立比较成熟的投资贸易自由化便利化制度体系，打造一批更高开放度的功能型平台，经济实力和经济总量大幅跃升。上海将设立新片区专项发展资金，5年出资总规模不少于1000亿，重点是要支持新片区内的高端人才、基础设施建设等各方面。
风险提示
基建/地产投资下滑；PPP融资收紧；海外投资风险。
