政策且看且行 降准仍存可能

　　英国公投选择脱欧之后，全球央行联手宽松预期升温，加之年中时点流动性边际趋紧，再度引发市场对央行降准的期待，货币宽松会否加码也成为近期市场热议的话题。

　　有机构认为，英国脱欧事件令人民币贬值压力和资本外流压力增强，后续或导致流动性紧张局面，央行降准的必要性有所上升；此外，在经济仍显疲软的背景下，随着6、7月份CPI的逐步回落，也将进一步打开货币政策宽松的空间。但也有市场人士认为，供给侧改革需要中性适度的货币金融环境，且货币政策宽松仍受制于汇率贬值、通胀上行、金融市场去杠杆等压力，未来一段时间内货币政策维持稳健仍是大概率事件。

　　综合机构观点来看，半年末资金面表现超预期，短期内实施降准的迫切性不是很强。但若未来经济下行势头加重，汇率大幅贬值导致流动性承压，也不能排除央行通过降准对冲流动性和刺激经济的可能性。