债市观点链接：低等级债面临双重考验
张勤峰 整理中国证券报·中证网
申万宏源：调整难言完全结束
近期政策方面主要关注对煤炭、钢铁去产能的进一步推进，负面事件主要有东特钢与大连机床出现兑付风险警示，在到期偿债压力集中与再融资受阻局面下，不排除引发实质性违约的可能，理财对信用债需求放缓仍将是制约信用债收益率下行的重要因素，信用债的调整依然难言完全结束，投资者仍需提防信用风险及流动性风险。
国金证券：产业债面临两风险
2017年1月以来，市场环境虽有所回暖，但一级市场发行还未恢复。展望后市，产业债面临两个风险。其一，信用利差重估的风险，目前信用利差保护明显不够。其二，信用债发行难度上升，融资成本抬升，易推升信用风险。
中金公司：低等级债面临双重考验
违约风险和流动性风险总是相互交织。目前二级市场已开始企稳回暖，但一级发行仍十分低迷。如果后续发行量不能明显恢复，可能会有越来越多的企业面临再融资压力。同时，理财增速的放缓意味着信用债新增需求的下降，而且在风控趋严的过程中，会伴随理财风险偏好的下降，对于低等级产品更加不利。如果理财规模不是单纯增速降低，而是出现阶段性负增长，或部分中小行理财出现流动性问题需要去杠杆，那么对低等级信用债的打击将更加明显。
国泰君安：金融去杠杆压力上升
商业银行信贷扩张“高烧不退”、实体经济再库存周期回升、名义价格水平在商品价格带动下持续上涨、叠加监管政策“金融去杠杆”，一季度宏观流动性形势其实不容乐观，唯一的变数就是川普效应退潮，美元大幅走软而带来人民币贬值预期大幅减弱，金融市场所面临的“去杠杆”压力相比2016年大大增加。2016年年底的债券市场“崩盘”正是在各种机缘巧合之下的“金融去杠杆”的一次实战演习。（张勤峰 整理）
