发行受制 信用债违约风险料抬升

　　在去年12月债券市场的剧烈震荡之后，2017年信用债市场融资开局即宣告出师不利。来自WIND的最新统计数据显示，截至1月19日，年初以来信用债发行总规模较2016年同期下降69.01%。与此同时，近半个多月信用债取消发行规模，比去年同期也大幅增加过半。分析人士指出，在存量债转股持续深入推进、资金面环境趋于中性、资金利率中枢水平或上移的背景下，2017年上半年信用债整体发行环境预计会明显偏弱。一旦部分发行人债权再融资显著受阻，信用债市场整体违约风险也可能再度抬升。

　　信用债发行遭遇“开门黑”

　　在经过2016年全年发行规模的又一次显著增长之后，2017年以来信用债市场整体出师不利。WIND最新统计数据显示，截至1月19日，今年以来债券市场各类信用债（含证券公司债、证券公司短期融资券、企业债、公司债、中期票据、普通短期融资券、定向工具、资产支持证券、可转债和可交换债，下同）发行规模为1525亿元，较2016年同期的4922.33亿元下降69.01%。从发行频率上看，今年以来信用债发行合计201只，也仅达到去年同期451只的四成多水平。

　　与此同时，统计数据进一步显示，今年以来在银行间交易商协会注册发行的信用债品种（含短期融资券、超短期融资券、中期票据、定向工具）合计发行规模为1082.50亿元，较2016年同期的2549.10亿元也大幅萎缩57.53%。而相比之下，2016年全年信用债一级市场合计发行规模较2015年再度增长18.38%。

　　而在年初至今信用债发行断崖式下降的同时，出现各类发行人取消信用债发行的情况，较2016年同期也大幅增多。统计数据显示，截至1月19日，年初至今合计有12只信用债取消发行，合计规模89.50亿元，而2016年同期则为7只和57.50亿元。从规模对比上看，今年以来信用债取消发行同比也大幅增加了55.65%。