人民币走强：“续集”或有新意

　　5月31日，境内外人民币对美元汇率延续近期强劲走势，离岸人民币盘中升破6.76，在岸人民币逼近6.81，双双升值数百个基点。

　　分析人士指出，近期这一波升值，与年初那一波有不少相似之处，离岸人民币在流动性异常紧张的情况下，率先异动带动境内人民币汇率交替升值，汇价在羊群效应影响下加速上涨。而与年初时相比，市场预期变化、美元走势变化、监管态度变化叠加人民币对美元持续数月的“滞涨”，无疑使这一轮人民币升值更具想象空间。但人民币汇率走势终究要回归基本面，从较长时间来看，人民币汇率仍将以稳为主，而不是再现单边升值或贬值趋势。

　　人民币创逾半年新高

　　横盘数月之后，人民币兑美元汇率终于走出了震荡运行区间，走向却出乎不少人的意料。

　　5月31日，香港市场上，离岸人民币（CNH）兑美元汇率延续上周以来的强劲升势，盘中一度涨逾600个基点。Wind行情数据显示，自北京时间5月31日10：36开始，CNH再现一波快速拉升，汇价接连突破6.82至6.76七道关口，到当日19：46最高涨至6.7595元，高出前收盘价649个基点，并创出2016年11月以来新高。

　　自5月25日以来，离岸人民币掀起的这一波升值势如闪电。与5月24日收盘价（6.8746元）相比，短短五个交易日过去，CNH最多时升值了1151个基点，幅度达1.7%。

　　眼看离岸人民币已涨至半年多高位，在岸人民币亦不甘示弱，刚过完小长假便奋起直追。5月31日，境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.8633元，较前值上调65个基点。当日早间，人民币（CNY）兑美元即期询价交易顺势高开，开盘后汇价一度回踩6.8531，几乎也是从10：36开始，CNY掀起一波升值，到15：12创出日间交易最高价6.8192元，高出前收盘价418个基点，16：30收盘价报6.8210元，较前收盘价涨400基点；进入夜盘，CNY短暂回调后重新拉高，截至19：46，最高至6.8105元，亦创出2016年11月以来新高。

　　尽管受节假日因素影响，交易天数少于离岸市场，但在过去三个交易日，CNY依旧上涨699个基点（收盘价），涨幅达1.02%。

　　在上演闪电式升值之后，境内外人民币汇率双双完成了向上突破。从走势图上看，大约从1月下旬开始，在岸人民币转入区间震荡，到5月中旬，持续横盘达4个月；这一期间，CNY多数时候在6.89一线反复上下波动，总体变化有限，尤其是5月17日至24日这一周时间，CNY涨跌均不到30个基点，成天“趴着不动”。离岸人民币汇率较在岸汇率更具弹性，但两者也是大同小异，过去两个多月，CNH大致在6.90元一线反复震荡。

　　值得一提的是，进入5月后，市场对美联储升息预期一度上升，基于美元下跌风险已较充分释放的判断，有市场观点指出人民币亦将逐步走出盘整格局，面临方向性选择，但不少分析认为，人民币可能在美元摆脱跌势后面临一定贬值压力。如今人民币迎来了突破，但实际走向显然出乎不少人意料。