可转债迎超级打新周 散户机构分道博弈

　　“我们确实有部分客户在参与申购，但人数并不多。原因有很多，有些客户试过申购，发现中签才1-2手，觉得可转债不够新股吸引。大部分投资者对这个品种不熟悉，对规则不了解，还需要证券公司进行介绍和教育。”

　　信用申购时代的可转债申购正在迎来超级打新周。

　　11月6日晚间小康股份(600127.SH)发布可转债的中签情况，中签率为0.2914%；而新时达(002527.SZ)中签率稍高，为0.4071%。

　　可转债正进入发行的“快车道”。包括小康转债在内共有3只可转债供投资者申购。

　　由于申购方式“零成本”，多名营业部人士表示，可转债将成为散户另一投资的重要品种。但从目前进展来看，投资者接受新事物仍需一个过程。

　　作为主要参与方——机构投资者，尽管可转债供给大幅增加，但他们更愿意“伺机而行”。多名分析人士表示，由于供给压力以及估值调整， 10月以来机构陆续出现减持，新进资金缓慢，态度偏向谨慎。

　　散户申购升温慢

　　11月6日转债市场共有2只可转债供投资者申购，分别为小康转债和时达转债。

　　从晚间公布结果来看，发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的小康转债总计为1.60亿元，占本次发行总量的10.70%，网上中签率为0.00291446%。网上发行的时达转债则为2.31亿元，占本次发行总量的26.13%，网上中签率为0.0040705857%。

　　而在两天后(11月8日)还有1只可转债——久立转债将启动申购。

　　由于可转债申购无需市值、无需提交缴款，在市场看来散户有可能是申购的主力方。

　　多名营业部人士告诉记者，个人投资者对可转债的接受度逐渐提高，但各家营业部客户积极性并不同步。

　　北京一家券商营业部人士6日告诉21世纪经济报道记者，客户热情很大。“主要因为目前可转债申购不需要门槛，实施信用申购，对散户来说非常方便，平日申购不会占用时间，还能有中奖的几率。”

　　广州的一家券商营业部人士反映，客户申购表现相对平淡。该营业部人士告诉记者，“我们确实有部分客户在参与申购，但人数并不多。原因有很多，有些客户试过申购，发现中签才1-2手，觉得可转债不够新股吸引。大部分投资者对这个品种不熟悉，对规则不了解，还需要证券公司进行介绍和教育。”在该人士看来，投资者对可转债的了解仍然需要一个适应的过程。

　　尽管散户申购开始逐渐积极，但对于机构投资者而言，可转债的打新收益如同鸡肋，二级市场才是他们施展的舞台。

　　三季度持仓数据显示出这一趋势。据了解，机构投资者在三季度的持仓整体提升。

　　中金公司固收研究张继强在5日表示，从绝对值来看，基金总体在三季度增持转债，仓位稍有提升。三季度各类基金总体持有转债一共270亿元，较上个季度增长了约58亿元。

　　他具体分析称，转债基金不是增持主力。三季度转债基金净值规模没有明显变化，保持在61亿元左右。但剔除转债基金后，基金的转债持有量则从二季度170.9亿元增至225亿元，增量54亿元。其中二级债基是增持主力，增持约28亿元转债，总体仓位从3.5%升至5.3%，仅易方达安心回报、华商双债丰利就有接近15亿元的增量。