业内人士：关注低评级永续债潜在风险

　　本周，中国吉林森林工业集团有限责任公司（简称“吉林森工集团”）对永续债“15森工集MTN001”不行使赎回权并进行票面利率重置，“15森工集MTN001”由此成为市场上首个利率跳跃的永续债。

　　业内人士点评称，发行人基本面持续下滑可能是导致选择“15森工集MTN001”利率跳跃的主因。从市场存量看，永续债的发行人主体评级以AAA级为主，以地方国企和央企为主，但不排除部分低资质的发行人利用永续债融资，特别是当其再融资成本高于利率重置后的永续债时，发行人可能会选择不赎回而是利率跳跃。建议投资者高度关注中低评级永续债的潜在风险，切勿因高票面过分追逐资质偏弱的主体。

　　票面利率跳跃

　　1月29日，中国吉林森林工业集团有限责任公司（简称“吉林森工集团”）公告称，结合公司生产经营情况及资金安排，公司计划在2月4日（即“15森工集MTN001”第3个付息日）不行使赎回权，“15森工集MTN001”票面利率将从2月4日起跳升为当期基准利率加上初始利差3.93%再加上300个基点。“15森工集MTN001”由此成为市场上首个利率跳跃的永续债。

　　机构分析认为，就“15森工集MTN001”发行人而言，基本面持续下滑可能是导致选择利率跳跃的主因，基本面下滑叠加再融资难度加大，选择利率跳跃对发行人来说可能更加划算。

　　数据显示，2016年和2017年三季度，吉林森工集团归属于母公司股东的净亏损分别为16.47亿元、3.79亿元，截至2017年三季度末，公司的资产负债率为88.16%。