券商加码风控应对债券违约

　　近期几起信用债违约事件曝出，业内人士认为，2018年债市风险或持续释放。在此背景下，券商作为中介机构，提高项目准入门槛、做好持续督导、完善事后处置机制成为趋势。

　　券商须加强风险识别能力

　　Wind数据统计显示，今年以来，大连机床、丹东港、亿阳集团、四川省煤炭产业集团4家发行人出现债券违约，涉及金额达41.09亿元。面对这些违约事件，各债权人高度关注兑付事宜，一些券商开始拿起法律武器起诉发行人。目前，已有中山证券、中信证券、国开证券相继起诉债券发行人。东海证券作为受托管理人未能尽责，被证监局出具警示函。

　　中山证券因“16亿阳03”“16亿阳01”分别提起诉讼，另有国开证券因春和集团短融违约在当月提起诉讼。此外，中信集团2014年度第一期中期票据(“14丹东港MTN001”)持有人(即债权人)会议显示，债权人全票通过授权中信证券聘请律师进行诉讼等多项议案。

　　2018年丹东港再度违约后，受托管理机构东海证券收到地方证监局警示函。其中提到东海证券作为丹东港5.6亿元公司债券的受托管理机构，在债券存续期内没有持续有效督促发行人履行信息披露义务，没有持续有效关注发行人的资信状况，没有对相关情况进行持续有效跟踪和监督，未能勤勉尽责地履行受托管理责任，违反了相关规定。

　　联合信用副总裁兼评级总监艾仁智表示，企业通过发行债券融资在整个社会融资总量中所占比重稳步提升，推动直接融资增长，优化了我国社会融资结构。同时，债券市场正从信用膨胀转向信用紧缩，债券违约趋于多发。

　　东北证券固定收益大金融首席研究员李勇称，监管对中介机构加码在意料之中，中央经济工作会议将防范化解金融风险放在三大任务之首，未来一段时间严监管是大势所趋。