美债利率回升短期施压国内债市

　　5月中旬以来，美国债券市场再现加速调整，15日10年期美债利率回升至3.08%，刷新2011年以来最高纪录。值得注意的是，与此前“美债跌、中债涨”不同，这一轮美债大跌过程中中国债券市场也同步走软，目前10年期中债利率已回升至3.71%。

　　市场人士指出，近期中国债券市场调整，主要原因仍是前期涨得太多、资金面一度收紧、对监管和供给的担忧升温等国内因素，但中美利差收窄的确压抑了部分机构的交易情绪，海外市场利率回升对国内利率也存在一定的传导压力，对海外市场的变化需高度关注。

　　中债与美债同步走低

　　4月下旬，10年期美债利率逾四年来首破3%，中美利差一度收窄至56BP，引发市场对美债跌势传导至中债的担忧。目前来看，这一担忧正在变为现实。

　　自4月25日触及3.03%的高点后，10年期美债利率有所回调，但近期美国经济数据表现强劲、通胀预期升温又重新拉高美债利率。5月15日，10年期美债利率大幅上升8个基点至3.08%，不仅刷新年内前高3.03%，并触及2011年以来的最高水平。与此同时，2年期美国国债利率收报2.58%，触及2008年以来的最高水平；30年期美国国债利率也上升至3.22%，为4月26日以来的最高水平。

　　对美国通胀预期及向中国传导的担忧，也给中国债券市场带来了一定的影响。5月15日，我国10年期国债利率回到3.71%，较4月18日触及的低点3.50%已大幅上行了21个基点。

　　业内人士认为，中国债券市场自4月下旬以来震荡走低，主要原因仍在国内，比如前期债市涨得太多、资金面一度超预期收紧、监管政策陆续出台、供给加速释放等，但也要承认，此前中美债市走势背离、中美利差收窄，也导致中债利率继续下行遇阻，一定程度上影响了国内市场的情绪。