申万宏源：基建增速有望反弹 关注拐点的来临

　　中证网讯（记者 王姣）“无论是融资端还是项目端，下半年的基建投资环境都显著好于上半年；基建投资对资金和项目都较为敏感，接近年底，基建增速反弹的概率也在增加，我们提示关注基建拐点的来临。”申万宏源固收研究团队18日晚在日评中称。

　　9月18日下午，国家发展改革委召开专题新闻发布会称，下一步，将按照党中央、国务院决策部署，坚持以供给侧结构性改革为主线、聚焦补短板、强弱项，在坚决有效防范地方政府债务风险的前提下，加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资，不断提高投资效益，确保把有限的资金投向那些能够增加有效供给、补齐发展短板的领域，推动实现高质量发展。

　　申万宏源证券固收团队点评称，8月基建增速尚未显著反弹，但在融资发力和项目加快的环境下拐点出现的概率正在不断增加。从历史情况来看，基建投资对融资端的放松最为敏感，而对基建拐点的观测也可以从融资端和项目端两个方面考察。融资端方面，货币政策维持银行间流动性合理充裕，为国内贷款增加提供空间，加之万亿元地方专项债加速发行、城投债融资环境好转、非标融资边际放松，下半年基建资金发力已趋于乐观。项目端方面，近期财政部对于PPP多次积极发声，PPP工作征求意见稿再次催促项目加速落地，要求加快已开工、未开工项目均加速推行和保证资金到位。