国库定存亮相 央行逆回购“退场”

　　中证APP讯（记者 张勤峰）9月21日，央行未开展公开市场操作，1200亿元央行逆回购到期实现自然净回笼。今日，财政部、央行将开展1200亿元国库现金定存操作。市场人士指出，季末财政支出力度较大，在加快财政资金运用的政策导向下，财政支出规模可能超出季节性，预计央行公开市场操作将暂停一段时间。

　　今日公开市场业务交易公告称，考虑到月末财政支出、中央国库现金管理操作可对冲政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，9月21日人民银行不开展逆回购操作。

　　央行公开市场操作在本周三已显露方向调整的信号。当天（9月19日），央行开展了600亿元逆回购到期，与到期量相同，终结了此前已连续5日的净投放。到9月20日，因央行新做的700亿元逆回购，不及1000亿元的到期量，实现净回笼300亿元，为8月底的首次净回笼。

　　9月12日至18日，央行连续5日通过逆回购或MLF操作实施公开市场净投放，累计净投放资金7950亿元，有力对冲了税期高峰、法定准备金补缴、政府债券发行缴款等多种因素影响。目前资金面压力正减弱，从而为央行停止资金投放创造了条件。

　　9月20日，资金市场表现平稳，货币市场利率多数走低。银行间市场存款类机构债券回购利率方面，隔夜品种跌逾4BP至2.52%；代表性的7天期回购利率跌1BP至2.65%。

　　另外，财政部、央行今日将开展1200亿元中央国库现金定期存款操作，也相应减轻了央行公开市场操作的压力。

　　值得一提的是，9月是传统的财政支出大月。2016年9月和2017年9月，财政存款均较少了约4000亿元。考虑到7月以来地方债发行加快，增加了财政库款规模，9月份财政支出规模会否出现超季节性的增加是一大看点。