中泰证券：中国跟进“加息”必要性较小

　　中证网讯（记者 张勤峰）北京时间9月27日凌晨，美联储加息如期而至，美联储上调经济增长预期，会后声明删除宽松措辞。对此，中泰证券宏观固收团队认为，美联储进一步收紧货币政策的空间在收窄，我国央行跟进“加息”（上调公开市场操作利率）的必要性不大。

　　该团队指出，本次美联储会后声明的最大变化是删除了“货币政策维持宽松”的表述，这是本轮美联储加息周期以来的首次，或表明当前利率已接近中性水平。这或暗示本轮美联储加息周期已进入下半场，随着利率靠近中性位置以及美国财政刺激效果减弱，美联储进一步收紧货币政策的可能性在下降。

　　该团队认为，我国央行跟随“加息”的必要性不大。虽然代客结售汇在8月出现较大逆差，但目前跨境资金流出压力并不大。同时，从历史经验来看，稳定汇率的手段往往是价格引导和宏观审慎管理在先，其次是动用外汇储备，最后使用利率手段。当前外汇占款并没有显著负增长，表明价格引导和宏观审慎管理等方法已经有了较好的稳定效果，因此无需为了稳定汇率而加息。另外，结合国内经济数据来看，8月社融增速继续下滑，通胀水平当前可控，信贷投放有序进行，人民银行上调利率的必要性较小。