兴业证券：转债要有进一步作为需看A股“脸色”

　　中证网讯（记者 张勤峰） 在A股反弹的带动下，周一转债市场创下近1个月最大涨幅；而随着周二A股重归震荡，转债盘面也呈现分化特征。兴业证券发表研报认为，短期反弹之后，市场可能出现两种路径：一是冲高后受阻，股市震荡筑底；二是市场形成合力，向上突破，将反弹的高度明显推高。目前来看走势似乎符合第一个路径。

　　研报指出，全球贸易形势的边际改善，有利于股市出现反弹。但也不宜期待过高。另外，股指期货继续向常态化恢复，也有利于市场逐步走向正轨。而从基本面来看，经济下行趋势未变，尽管市场有所预期，但仍是一个压制因素。对于投资者来说，需要在事件刺激和基本面之间进行平衡。

　　报告指出，当前市场普遍认可转债的价值，未来反而更依赖权益市场。当前，很多投资者对转债中期价值已经比较关注，特别是今年转债出现了不错的策略性机会，加上很多人又认为权益市场已经在底部区域。这样的结果是转债整体的估值并不便宜，特别是在近期低价转债普涨后。未来转债上涨将更加依赖正股反弹。短期来看，如果股市有所反弹，转债仍是侧重高beta、低溢价的品种。宁行转债、崇达转债可能会受到益贸易形势缓解的利好，可以关注。中期来看，大规模、流动性较好的光大转债、东财转债等可作为底仓，并可关注其波段机会；细分龙头，如隆基转债、林洋转债、太阳转债等可作为战略性布局。