兴业证券：债市回调提供更好买入机会

　　中证网讯（记者 张勤峰）上周以来，债券市场连续调整，10年期国债收益率快速上行了超过10个基点，10年期国开债收益率上行了接近15个基点，债券期限利差也有所走阔。对此，兴业证券固收研究团队表示，基本面走弱支撑债市，趋势仍未走完，但需注意节奏和潜在风险点。

　　该研究团队认为，资金面明显收紧导致市场大幅调整的概率并不大。当前仍处于经济下行、信用收缩的环境中，银行风险偏好也难言改善，经济仍处于惯性下行中，货币政策仍是维持流动性合理充裕的基调；在宽货币还没向宽信用实现传导前，资金面不会过度宽松但出现明显收紧的概率也较小，市场出现大幅调整的可能性也不大。

　　他们认为，基本面走弱支撑债市，趋势仍未走完。但似乎已经在一致预期之内，依靠基本面推动收益率下行，需要进一步的超预期因素来支撑。投资者需注意节奏，关注可能潜在的风险：一是交易过度拥挤。二是债券供给压力的上升。三是地产政策可能进一步放松。

　　该团队指出，短长端利率债在回调后反而是更好的买入机会，对信用债而言，票息价值仍是确定性的。