债市一级发行向好 机构配置需求偏暖

　　中证网讯 （记者 王姣）12月26日上午，中国进出口银行增发的三期金融债需求平稳，中标利率均低于中债估值，3年期认购倍数超过3。市场人士指出，短期市场风险偏好利好避险资产，基本面下行压力叠加宽松货币政策环境下，预计债券市场整体表现依然稳中偏强。

　　据市场人士透露，此次中国进出口银行增发的3年期金融债中标收益率3.3745%，全场倍数3.42； 5年期金融债中标收益率3.6074%，全场倍数2.81；10年期金融债中标收益率3.8852%，全场倍数2.82。

　　上述三期口行债中标利率均低于中债估值，中债收益率曲线显示，前一日口行债3年、5年、10年期到期收益率分别为3.4238%、3.7221%、3.9238%。从认购情况看，5年、10年期认购倍数均接近3，3年期认购倍数超过3，表明机构配置需求向好。

　　兴业证券固定收益团队指出，对于债市而言，当前的基本面趋势指向债市行情未完，尽管这是当前市场较为一致的预期，但不妨碍行情继续向前推进，只要其他的压制因素出现缓解，与基本面形成共振。短期可以关注跨年后资金面的情况，届时能否和经济、金融数据形成合力带动市场。逆周期调节的政策基调，使得政策的扰动将会持续伴随，这是需要防范的风险点。