资金面紧张态势趋缓 央行净投放顺势缩量

　　中证网讯（记者 张勤峰）27日，央行继续开展逆回购操作，但交易量由上一日的1200亿元缩减至600亿元，对冲200亿元央行逆回购到期后实现净投放400亿元。市场人士指出，随着税期扰动减弱，短期资金面紧张态势趋于缓和，加之后续财政支出有望增多，央行料顺势调整公开市场操作力度。

　　本周初，市场资金面较为紧张，货币市场利率纷纷走高。据了解，周一银行间市场资金面全天吃紧，隔夜资金供给大减，成交价一路攀升，直至尾盘也没有明显改善。

　　这主要是受多种因素影响。一则春节后首周，央行通过逆回购和MLF到期回笼了超过一万亿元的资金；二则从上周三开始，地方债发行重启，政府债券发行缴款增加，且税期因素影响逐渐加大，对短期流动性造成不小的扰动。此外，25日是例行缴准日，金融机构可能面临一定量的准备金补缴。前期央行大额净回笼致使流动性总量下降，加上最近多种因素叠加，货币市场波动因而加大。

　　随着货币市场波动加大，央行也逐渐加大了流动性投放力度。过去三日，央行连续开展逆回购操作，操作量不断加大。本周二，央行开展了1200亿元7天期逆回购操作，因无央行逆回购等到期，全额实现净投放。

　　从周二尾盘来看，市场资金面已经出现了一些缓和迹象。随着月末财政支出增多，加上税期扰动消退、央行“削峰填谷”，资金面有望继续好转，央行公开市场操作力度和方向也会相应灵活调整。