债券“爆雷”股缘何受热捧

　　大额预亏、债券违约、股价大涨，当这些看似矛盾的元素，都出现在雏鹰农牧身上的时候，引发“围观”也在情理之中。事实上，今年以来违约公司股价大多表现不错，难道债券爆雷，股票照样能够发光？

　　雏鹰农牧不是一个人在“战斗”

　　1月31日以来，股价从1.39元起步一路涨到3月11日收盘的2.88元，不到1个半月，股价翻番，跑赢行业指数（申万二级）48个百分点。这会是哪家上市公司的股票？或者，什么样的“利好”能支撑如此的股价走势？

　　这家公司就是曾被誉为“A股第一养猪股”的雏鹰农牧，业绩爆雷、深陷违约的雏鹰农牧。从公开信息来看，雏鹰农牧最近少有“利好”，“利空”倒不少。2月27日，雏鹰农牧发布2018年度业绩快报，披露公司亏损30.41亿元。

　　因流动性紧张，雏鹰农牧2018年第一期和第二期超短期融资券相继在2018年11月和12月违约，本金总额为15亿元，尚未兑付。本月8日，雏鹰农牧再度公告称，将延期6个月支付3月9日到期的“16雏鹰01”的本息，本金为6亿元。

　　不过，这似乎并不妨碍雏鹰农牧的股票大展拳脚。公司股价在1月最后一个交易日触及1.39元的低位后，实现华丽转身。

　　雏鹰农牧并不是“一个人在战斗”。今年以来，违约上市公司的股价大都表现不错。

　　中信建投最新产业债周报专门就此进行了统计。报告称，2018年共有13家上市企业首次发生债券违约，这些企业的股价从2019年初以来普遍上涨，涨幅最大的正是雏鹰农牧，股价下跌的仅有一家，是金鸿控股，跌幅为2.2%。中国证券报记者注意到，这份报告统计截止日是3月8日，截至11日收盘，金鸿控股已成功“翻红”。报告还称，这13只股票中，跑赢上证综指、沪深300、中证500和中证1000的分别有7只、6只、6只和6只，跑赢上市企业所属申万二级行业指数的有7只。报告认为，2018年首次违约的上市企业年初以来股价表现和市场平均水平差别不大。也就是说，虽然不是个个违约企业的股价都像雏鹰农牧那般强悍，但基本能够实现市场平均涨幅。

　　这让违约债券的投资者情何以堪？