降不降准? 中信建投称短期不降长期也得降

　　中证网讯（记者 张勤峰）先前，4月央行降准几乎是市场共识，但在央行辟谣4月1日降准的不实消息后，市场看法似乎出现了微妙变化。4月份到底降不降准，已成为近期一大悬念。对此，中信建投证券认为，不可对货币政策放松过于乐观，短期看，也不是非降准不可，但把时间拉长，降准确实是必选项。

　　中信建投证券最新报告指出，短期内，央行也不一定非降准不可。比如，可用逆回购平抑流动性季节性波动，用TMLF对接到期MLF，实现稳量降息的目标。但报告也称，如果把时间拉长，降准确实是必选项。首先，TMLF的操作条件比MLF更严格，要用TMLF完全对接到期MLF可能较为困难，且尽管相对MLF，TMLF利率更低，但用TMLF完全替代降准，并不利于市场预期的稳定，不符合当前的经济环境。再者，地方债的发行、宽信用的推进都将消耗银行流动性，当前银行负债端压力仍然较大，结构性存款利率仍然较高，为了减轻银行资金压力，需要用降准释放资金置换相对高成本的资金，且在外汇占款没有大的变化之下，内部需要有额外的流动性供应，以此来维持利率的稳定。