国金证券：中国央行短期料不会跟随降息

　　中证网讯（记者 张勤峰）今日，国金证券边泉水团队发布最新点评称，美联储实施“预防性降息”，对金融市场和中国货币政策可能带来如下四方面影响：

　　首先，美国国债收益率变化不大。债券市场当前已经定价了年内最为乐观的美联储降息预期，在通胀没有发生明显变化的前提下，美债收益率年内可能不会再创新低。

　　其次，美股下行风险上升。分母端对美股价格的支撑边际上难以更好，但分子端企业盈利仍存在向下压力，这令美股下行风险上升。

　　第三，美元指数高位震荡。短期看，美欧利差上行概率上升；中期看，美欧名义GDP增速同时存在向下压力，但差值有可能收窄。美元指数短期可能强势，但中期存下行压力。

　　第四，中国央行短期料不会跟随降息。美联储“预防性降息”对中国的货币溢出效应不高，当前中国经济下行压力虽有所上升，但压力并不大，通缩风险也尚未显性化，房价等资产价格的约束也依然较高，跟随美联储降息的必要性不大。