资金成本制约债市收益率进一步下行

　　央行14日开展了1000亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期。资金面较昨日有所缓和，机构融出增多，但资金价格仍然居于高位，隔夜和7天加权利率基本与昨日持平。本周是税期高峰，流动性面临扰动，且央行数据显示，近几个月外汇占款降幅持续加大，也会对本币流动性造成一定影响。8月15日有3830亿元MLF到期，央行或将进行续做，维护资金面平稳。

　　早盘，国内债券市场收益率小幅上行，10年期国开债收益率上行2bp左右。随后国家统计局公布的各项经济数据均低于市场预期，债市快速反应，但由于之前市场已有较充分的预期，收益率下行幅度不大。国债期货宽幅震荡收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.03%。现券收益率宽幅波动，截至尾盘，10年期国开活跃券190210成交利率上行0.6bp报在3.40%；10年期国债活跃券190006成交利率上行0.5bp报在3.01%，盘中一度跌破3%关口触及2.9850%。

　　目前来看，国内基本面持续偏弱以及外围市场宽松的流动性环境为债市提供了利好支撑，但是资金成本的约束，是制约收益率进一步下行的重要因素。从后市看，市场对于未来数据是否会更差仍有分歧，如果后续没有利好刺激，债市收益率继续下行的空间有限。