中信证券明明团队：债市继续下跌空间有限

　　中证网讯（记者 罗晗）中信证券明明团队29日发布的研报指出，28日债市的调整主要有两个原因：一是近期通胀预期继续走强；二是风险偏好提升，股债跷跷板效应出现。但从基本面来看，债市继续下跌空间有限，机会越来越明显。

　　明明团队指出，通胀和风险偏好的利空不可持续。对债市而言，目前债市参与者对各利多消息反应有所钝化，对CPI的制约较为着重，同时在债市缺乏明确方向的时期对边际扰动敏感度有所加大。但是当前的通胀并不是周期性的，经济实际仍处通缩周期。另外，从风险偏好来看，目前已经超调，提前透支了政策的利好。

　　明明团队认为，在目前的基本面水平以及可配置资产背景下，债市收益率水平已经偏高：后续经济复苏可能因此承压，同时债券投资拐点可能正在逐步显现。对当前的收益率水平，针对年底以及明年的投资机会正在出现：目前可以考虑提前配置债券为明年做准备。