缺乏方向指引 债市走势震荡

　　潍坊农信 吴凤华 

　　7月2日，股市继续反弹，在股债“跷跷板”效应的影响下，债市表现乏力，全天波动较小。 

　　跨过季末，资金面整体宽松，资金价格持续走低。中短端债券受益于资金价格走低，收益率呈现小幅下行走势。具体来看，2日，银行间市场上5年期国开活跃券20国开03开盘于2.92%，盘中走高到2.93%，最终收于2.91%附近；20国开08债券开盘于2.97%，逐步走低并收于2.945%附近。10年期国开活跃券20国开05，日间在3.15%-3.155%反复震荡，收益率走势难言明确方向。 

　　自我国全面复工复产以来，经济景气度回暖，市场风险偏好回升。央行货币政策调控重心由宽货币转向宽信用，陆家嘴论坛释放宽松政策考虑退出的信号，导致资金利率中枢上移，长端和中短端债券收益率从此前低点已经分别有约40BP、80BP的上行。 

　　近期债市相对较大的调整力度，不排除有脆弱交易情绪下的超调因素存在。随着利空因素影响逐渐消退，交易情绪会重新逐步回归理性。短期来看，债券收益率存在小幅震荡下行的可能，可以适度把握交易机会，谨慎参与。