[摘要]

　　报告要点周观点：估值中枢下移具备合理性，泡沫成结构性消化对于计算机板块当前所处水平，我们认为：1、整体估值虽与2013年底相当、已挤掉2014年以来的泡沫，而市值整体水平的上升将带来估值中枢的下移，因此整体估值继续下移亦具备合理性；2、泡沫成结构性消化，分拆来看，互联网金融、O2O、在线教育等仍维持较高估值，信息安全、智慧城市和云计算产业的去泡沫已至尾声，且行业景气度较高，建议优选相应龙头，同时博弈享受溢价的高估值行业，如人工智能等。推荐天夏智慧、中国软件、东软集团、同花顺等。

　　周视点：人工智能引爆2017CES2017CES于本周四在美国拉斯维加斯盛大启幕，适逢CES50周年，数千家企业、数十万人参与到本次科技狂欢节。回首过往，历届CES主题均围绕当时科技热点。而本届CES的主题毫无疑问为人工智能。无论是Nvidia接力高通和英特尔夺得本届CES首秀（CES的开场演讲），亦或是参会厂商在展会期间展示的人工智能黑科技均表明人工智能比此前任何一次爆发均剧烈且全面。本届CES人工智能的踪迹无处不在，物联网、虚拟现实，语音控制、无人机、电子游戏、车联网、无人驾驶......，以及诸多超乎想象的场景应用。而英伟达、Intel领衔的自动驾驶方案则超出预期。我们认为人工智能将是继互联网及移动互联网之后的下一代IT网络生态，是带动下一轮产业升级的技术根基。A股计算机板块我们重点推荐京山轻机（AI+工业）、思创医惠（AI+医疗）、同花顺（AI+金融），东方网力(AI+安防）、东软集团（AI+汽车）。