[摘要]

　　报告要点行业动态与投资要点本周（01.02-01.08）原油市场继续震荡小幅攀升，煤焦油、炭黑、合成橡胶领涨，PVC价格继续回落。投资上，推荐化肥、农药、粘胶短纤、纯碱行业，布局化工新材料中低估值高成长个股。

　　板块行情表现：上涨1.86%，强于大盘领涨个股包括两面针、北化股份、山东海化等，驱动上涨的核心原因是产品涨价、公司并购等；本周领跌个股包括昌九生化、井神股份等，主要因素是估值回归等。

　　行业要闻及简评：盐改大幕全面开启，关注盐改投资机会2017年1月1日，国务院公布的《盐业体制改革方案》正式实施，同时《食盐价格管理办法》被废止。这意味着从2017年1月1日开始，国内将放开所有盐产品价格，取消食盐准运证，允许现有食盐定点生产企业进入流通销售领域，食盐批发企业可开展跨区域经营。关注具备生产到销售完整产业链，同时具有较强的品种盐研发能力的公司云南能投、井神股份、云图控股等。

　　产品价格变动分析：炭黑及合成橡胶强势，TDI稳中上行国际原油在减产协议利好下，继续小幅攀升；多处装置年底停车检修，原料煤焦油提价，炭黑跟涨，利好黑猫股份、永东股份、龙星化工；合成橡胶在本周轮胎行业回暖和成本端提升下大幅上涨，利好中国石化、齐翔腾达等；部分企业检修，海绵市场红火，厂家刚需补库存，TDI稳中上行，利好*ST沧大；消费淡季，PVC价格跌幅收窄，利空中泰化学、君正集团等。

　　投资观点：聚焦低估值、高景气周期板块春节前，一反往年经验，即便淡季，化工品景气依然高企，价格呈现普涨局面，核心驱动力为煤价、油价上涨，成本上行，环保趋严，抑制行业开工，供给紧张。投资上，建议配置供需改善的景气品种，推荐化肥、农药、粘胶短纤、纯碱、TDI行业，关注华鲁恒升、云天化、新安股份、XX集团、金正大、史丹利、新洋丰、司尔特、三友化工、山东海化、*ST沧大。同时，继续看好化工新材料，行业持续替代进口，政策频出，催化行情，重点推荐：（1）电子化学品：

　　进口替代+技术革新带来新增需求，推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。（2）其他新材料：持续替代外资品，成长快速，推荐海利得、国瓷材料。